Говорят, приюти дворнягу и вся породистые псы потеряют покой, – приблизительно так можно охарактеризовать нынешнее состояние солидных игроков на Лондонской фондовой бирже после прошлогоднего бегства казахстанской ENRC. «Деревенское» поведение доморощенного производителя горнорудного сырья и металлургической продукции настолько впечатлило достопочтимую лондонскую публику, что британское Управление по контролю за соблюдением норм поведения на финансовых рынках (The Financial Conduct Authority, FCA) решило ужесточить правила листинга на LSE: без согласия 75% голосов акционеров мажоритарии не смогут провести сколько-нибудь серьезное решение. Правда, впервые эта угроза прозвучала как минимум еще год назад, когда казахстанская ENRC еще состояла на лондонской площадке…
Итак, искомый час «икс» для публичных игроков на Лондонской фондовой бирже может наступить 14 мая. Именно к этой дате FCA планирует наконец-то ужесточить правила листинга, которые в настоящее время позволяют контролирующему акционеру публичной компании делать ее частной, практически не считаясь с интересами миноритарных инвесторов.
Неделю назад, как пишет британская The Telegraph, руководство FCA сообщило, что в начале мая проведет голосование по двум предложениям, в соответствии с которыми контролирующему акционеру придется получить поддержку значительной доли миноритарных акционеров компании, чтобы изменить форму ее собственности на частную. Так, в соответствии с предложениями регулятора, контролирующему акционеру компании придется получить поддержку владельцев, по крайней мере, 75% голосующих акций, чтобы провести какое-либо серьезное решение.
Помимо этого, FCA предлагает ввести новое правило, требующее поддержку любого важного решения контролирующего акционера большинством независимых инвесторов. Предложения FCA призваны защитить небольших акционеров на фоне растущего числа случаев, когда акционеры, контролирующие компанию, действуют в собственных интересах в ущерб миноритариям.
Перед Лондонским Сити как бельмо в глазу маячит пример неподобающего на их взгляд поведения казахстанской ENRC, сумевшей в свое время воспользоваться благами публичного размещения своих акций. Напомним, IPO на LSE Евразийская группа провела в декабре 2007 года, тогда компании удалось привлечь до $3 млрд. инвестиционных средств. А в ноябре прошлого года она столь же «удачно» покинула лондонскую площадку, дабы стать уже закрытой частной компанией.
Причем многие наблюдатели отмечают, что предложение о выкупе акций у мелких акционеров, сделанное рядом крупных акционеров ENRC, было недостаточно высоким. Компании пришлось буквально уносить ноги, чтобы не стать фигурантом громких разбирательств британского парламента и регулирующих органов по поводу коррупционных скандалов, сопровождавших ENRC чуть ли не на всем протяжении ее листинга на LSE.
Напомним, в ответ на неоднократные обвинения в коррупции в менеджменте компании тройка основных акционеров в лице Александра Машкевича, Алиджана Ибрагимова и Патоха Шодиева, владевших по 14,59% акций ENRC, и правительства Казахстана (в лице Комитета госимущества и приватизации Минфина РК (11,65%), которые совокупно владели 53,88% (693,9 млн бумаг) долей в ENRC, объявили в конце апреля 2013-го, то есть ровно год назад, о создании Eurasian Resources Group B.V. и предложили миноритариям уже от нового юридического лица, базирующегося в Люксембурге, выкупить их акции.
Первоначально предложение было отвергнуто независимым комитетом совета директоров компании по причине слишком низкой цены: покупатели предложили 1,75 фунта стерлингов наличными и 0,231 акции «Казахмыса» за акцию ENRC. То есть предложенная цена за акцию ENRC составила около 2,53 фунта за акцию, или 1,5 млрд. фунтов ($2,3 млрд.) за примерную долю в 46%, которой трио основателей плюс правительство на тот момент не владели. Тем не менее следующее предложение EКП с более низкой ценой в $2,65 (2,343 фунта стерлингов) за каждую акцию ENRC, миноритарии вынуждены были принять, потому что на эту цену согласилась другая крупная казахстанская компания «Казахмыс», владевшая 26% акций ENRC.
Наконец, 25 ноября ENRC делистинговалась с Лондонской фондовой биржи, а 18 декабря приняла официальное решение преобразоваться в закрытое акционерное общество.
Чтобы понять, почему же ENRC в срочном порядке ушла из LSE, достаточно беглого взгляда на новостной фон, который окружал компанию и ее создателей на протяжении последних лет.
Весной 2010 года деловая лондонская пресса запестрела яркими цитатами о ENRC: «Корпорация – это остров советской экономики в центре Лондонского Сити». А осенью того же года грянул «яхтенный скандал», когда силами вооруженного до зубов спецназа штурмом с вертолетов была взята яхта «Саварола», на которой, как потом со смаком описывали мировые СМИ, основатели корпорации и их влиятельные партнеры проводили «оргии с проститутками из стран СНГ».
В 2011 году на слуху оказалось имя Фаттаха Шодиева: итальянская Corriere Della Sera рассказала о громкой вечеринке на Сардинии, состоявшейся по поводу 30-летия Самира Шодиева, сына совладельца ENRC. Гости, по данным прессы, потратили в клубе «Биллионер» 86 тысяч евро, а потом отказались платить и спешно покинули порт на яхте.
И наконец, настоящей бомбой для ENRC стала публикация 17 апреля прошлого года в британской Financial Times новости о том, что против компании может быть начато уголовное расследование. Британское Бюро по борьбе с мошенничеством в особо крупном размере (Serious Fraud Office, SFO), созданное для борьбы с финансовой преступностью, затребовало от американской юридической компании Dechert материалы с результатами двух расследований, которые фирма проводила в ENRC по инициативе руководства компании.
После того как первый доклад — о нарушениях норм корпоративного управления в Казахстане – был представлен, некоторые выводы расследователей просочились в прессу. В частности, в The Financial Times упоминалась Зауре Заурбекова, финансовый директор ENRC, которая, согласно материалам расследования, использовала свое служебное положение для заключения контрактов в собственных интересах.
Британская газета рассказала, к примеру, про контракт ENRC на очистку руды в период с сентября 2010 года по май 2011 года c компанией, зарегистрированной Зауре и ее сыном Булатом. Правда, к моменту подписания контракта фирма была уже продана, но, как заметили бдительные частные сыщики, местом ее регистрации по-прежнему оставалась квартира Заурбековой в Алматы. И то, что для нашего уха кажется привычным, для корпоративной практики компании из списка биржевых лидеров FTSE 100 является абсолютно неприемлемым.
Второе расследование касалось деловой практики ENRC в Африке – в Демократической Республике Конго. В нем исследовались обстоятельства сделки, заключенной компанией в 2010 году с израильским миллиардером Дэном Гертлером, в результате которой ENRC установила контроль за несколькими шахтами, которые Гертлер получил «по знакомству» от местного «лидера нации» Джозефа Кабилы, пришедшего к власти в 2001 году после убийства своего отца. Перед тем как передать шахты Гертлеру, Кабила реквизировал их у канадского фонда First Quantum, который на этом основании подал иск против ENRC. «Евразийцы» предпочли договориться с назойливыми канадцами и согласились выплатить им $1,25 млрд отступных.
Узнав о перспективах уголовного дела, участники фондового рынка начали активно избавляться от акций сырьевого гиганта. Хотя к этому времени акции ENRC и без того находились в свободном падении. Отметим, что на пике сырьевого бума – в июне 2008 года – стоимость акции ENRC на LSE превысила отметку в 15 фунтов стерлингов. А к концу того же года, в момент общего фондового краха, котировки обрушились до отметки 1,83 фунта. Но уже к апрелю 2010 года ENRC практически удалось отыграть падение: стоимость акции поднялась до 12,7 фунта.
Однако на этом предсказуемое поведение закончилась. Акции вновь начали падать, и это падение продолжалось на протяжении всего последующего времени, прерываясь на короткие моменты стабилизации. В итоге к началу апреля 2013 года акции ENRC стоили уже около 2,70 фунта. В этот момент на лентах новостных агентств как раз и появилась информация о готовности г-на Машкевича при поддержке некоего клуба инвесторов выкупить пакеты акций у миноритариев...
Бывшие члены совета директоров компании, в массовом порядке начавшие покидать «тонущий корабль» в последние годы, пояснили FT, что в принципе проблемы корпоративного управления компании и малое количество ее акций в свободном обращении (freefloat) – значительно ниже 25% от общего числа, – были своего рода тревожными сигналами.
По их мнению, ENRC не была хороша ни для акционеров, ни для Лондонского Сити и вообще ни для кого, показав всю опасность инвестиций в компании со слабым корпоративным управлением и структурой контроля, напоминающей олигополию. Как считают бывшие независимые директора компании, ENRC была компанией с большими ресурсами и потенциалом, которая могла развиться в первоклассного игрока этой отрасли. Но ее разрушили олигархи, которые не позволяли что-либо делать без их контроля.
Справедливости ради следует сказать, что пример казахстанской ENRC на LSE вовсе не единичен. Еще одной сделкой, показавшей неспособность британских правил листинга защитить интересы миноритарных инвесторов, стала битва за индонезийскую угольную компанию Bumi между известным инвестором Натаниэлем Ротшильдом и влиятельной индонезийской семьей Бакри.
Помимо этого, эксперты внимательно наблюдают за ситуацией вокруг индийской нефтеперерабатывающей компании Essar. Ее контролирующий акционер планирует также выкупить акции компании у миноритариев, однако некоторые акционеры Essar возражают против этой сделки, считая, что сделанное предложение существенно недооценивает бизнес…
Геннадий СОРИН, специально для Матрица.kz
Просмотров материала: 3 674
