Автор: Джон Харди, главный валютный стратег Saxo Bank
Краткий обзор: Соглашение между Си Цзиньпином и Дональдом Трампом по приостановке торгового противостояния вызвало всемирное ликование, которое означает усиление «рисковых» настроений. В результате доллар повсеместно слабеет, особенно в сравнении с «сырьевыми долларами» и валютами развивающихся рынков.
Встреча Трампа и Си в эти выходные во время проведение саммита G20 привела к заключению торгового «перемирия», которое с огромным энтузиазмом было воспринято на мировых рынках сегодня ночью и утром. Данное соглашение о «перемирии» подразумевает отсрочку минимум на 90 дней запланированного на 1 января повышения тарифов на 200 млрд долл. США китайского импорта с 25% до 10%, и китайская сторона пообещала импортировать «значительные» объема американских товаров, включая соевые бобы.
Основной вопрос заключается в том, насколько США и Китай способны за эти 90 дней отсрочки разрешить список насущных вопросов, начиная от принудительной передачи технологий и защиты интеллектуальной собственности до киберпреступности и нетарифных торговых ограничений – для того, чтобы открытое противостояние не возобновилось, эти проблемы должны быть решены приемлемым для США образом.
Как бы то ни было, это «перемирие» стало каким-никаким позитивным прорывом, и, вдобавок к недавнему послаблению руководящей роли ФРС, является, пожалуй, максимально мощным сигналом к активизации рисковых операций для инвесторов, который только можно было ожидать в ближайшей перспективе. Подозреваю, что рынок придает слишком большое значение сигналам из ФРС, где любой «неагрессивный» маневр будет вызван значительным ухудшением экономических перспектив. Следующий ключевой риск в этой связи – встреча Комитета по операциям на открытом рынке США, намеченная на 19 декабря.
Доллар США повсеместно слабеет, в особенности в сравнении с валютами развивающихся рынков. Наиболее активно торгуется мексиканский песо, нацелившийся на отметку в 20,00 после того, как Лопес Обрадор на этих выходных наконец принял президентскую присягу. В своей инаугурационной речи он пообещал начало «четвертой трансформации» в Мексике, активную борьбу с коррупцией и отход от «неолиберализма».
Рынок до сих пор не определился, в качестве кого предстает Обрадор: прагматика или того, чьи стремления к популизму могут привести к налоговым излишкам и прекращению дальнейших иностранных инвестиций в мексиканский энергетический сектор. Если не брать в расчет развивающиеся рынки, я считаю, что в рамках G10 потенциал дальнейшего ослабления доллара США окажется достаточно ограниченным до тех пор, пока (или только в этом случае) мы не увидим устойчивое улучшение американо-китайских отношений и более значительные изменения в соответствующем политическом поведении.
Само заявление G20 стало наглядной демонстрацией масштабного непрерывного сдвига в геополитической обстановке, ведь США смогли уйти от старой риторики об уходе от протекционизма, а Китай сделал то же самое с понятием «нечестной торговой политики», которая, как считали китайцы, была направлены против них. Уход от стандартных формулировок о том, что глобальные институты необходимы и полезны, также говорит очень о многом, как и стремление к реформированию ВТО. Колесо истории, безусловно, проворачивается все активнее на фоне того, как тема деглобализации набирает обороты.
График: USDCAD
Короткие позиции по USDCAD помогут воспользоваться резким ростом на рынке нефти и дальнейшим ослаблением доллара США, если эти изменения продолжатся. Ждите заседания Банка Канады в середине этой недели. Рынок здесь ждет паузы перед поднятием ставки на январском заседании, и это поднятие не полностью учтено. Потенциал движения ниже 1,3000 кажется сомнительным без более выраженного прорыва в торговых делах или еще чего-либо, что даст сильное расхождение в прогнозе относительной ставки, которая за последние три месяца стала довольно плоской.
Краткий обзор по валютам G10
USD – События прошедших выходных и торговое перемирие отрицательно влияют на USD, пока длится праздник рискового поведения и отложены в сторону ожидания по политике ФРС. Исключительно высокие данные средней почасовой оплаты труда за ноябрь были бы любопытной проверкой допущений рынка о позиции ФРС. Далее многое зависит от заседания FOMC 19 декабря и от капели новостей о торговой политике и твитов Трампа.
EUR – Прогноз для евро малоутешителен: данные исследований активности слабеют, немецкие правительственные облигации скребут по дну, а риски Брекзита по-прежнему тяготеют. Пара EURAUD недалека от минимума начала 2018 года.
JPY – Иена остается в стороне от реакции на саммит G20, торгуясь как валюта фондирования для глобальных рисковых операций, и продолжит, вероятно, торговаться в отрицательной корреляции с валютами развивающихся стран.
GBP – Из возможных исходов проблемы Брекзита поддержка парламентом сделки Терезы Мэй с ЕС выглядит наименее вероятной. Выборы, второй референдум, «вылет», задержка для перехода к каким-то из этих вариантов... Уверенно можно только сказать, что торговля фунтом стерлингов будет беспорядочной, пока ситуация не прояснится.
CHF – Глобальный всплеск рисковых операций и слабые данные по ВВП Швейцарии работают против швейцарского франка, так что пара EURCHF избежала прорыва вниз.
AUD – Сегодня вечером будет заседание Резервного банка Австралии. Если взглянуть под поверхность реакции на саммит G20, то оно много говорит о том, что австралийская кривая доходности не выдавит на энтузиазме больше одного базисного пункта. Мы всё больше настроены против усиления AUD с нынешнего уровня: 200-дневная скользящая средняя в паре AUDUSD уже видна выше 0,7400.
CAD – CAD резко растет на сочетании повышающихся цен на нефть и рискового поведения, и пара AUDCAD – это еще один способ убавить энтузиазма по AUD.
NZD – В начале недели пара NZDUSD подскочила выше 200-дневной скользящей средней, но в динамике возможны варианты, если это движение не закрепится и не продолжится. Следите за новостями.
SEK – Трейдеры, торгующие на понижение SEK, держатся с трудом, так как в конце прошлой недели в паре EURSEK оказали сопротивление уровень 10,34 и область 200-дневной скользящей средней. Несмотря на слабые последние данные, рынок предполагает повышение ставки Банком Швеции в декабре.
NOK – Норвежской кроне бросил спасательный круг сильный скачок цен на нефть, вызванный дружественной встречей Владимира Путина и представителя Саудовской Аравии Мухаммеда ибн Салмана, которые укрепили ОПЕК+. Однако чтобы счесть устраненным риск роста пары EURNOK, распродажа в этой паре должна еще усилиться.
Ключевые события экономического календаря (время всех событий указано по Гринвичу)
15:30 – Выступление Брейнарда из ФРС (голосующего члена FOMC)
03:30 – Целевой наличный баланс по Австралии от РБА
О Saxo Bank
Группа компаний Saxo Bank Group (Saxo) – это ведущий специалист в области комплексной онлайн-торговли и инвестиций, предлагающий полный спектр инвестиций, торговых технологий, инструментов и стратегий.
В течение 25 лет миссией Saxo является демократизация инвестиций и торговли, предоставляющая клиентам компании комплексный доступ к глобальным рынкам капитала через технологии и экспертизу.
Будучи полностью лицензированным и регулируемым банком, Saxo предлагает своим частным клиентам возможность торговать широким спектром активов на мировых финансовых рынках с единого маржинального счета на различных устройствах. Кроме того, Saxo предлагает институциональным клиентам, например, банкам или мультиактивным брокерам, услуги прайм-брокера и торговые технологии, поддерживающие полную цепочку создания стоимости, предоставляя услугу «Банковское обслуживание» (BaaS).
Удостоенные наград торговые платформы Saxo доступны более чем на 20 языках, они лежат в основе технической инфраструктуры более чем 100 финансовых институтов во всем мире.
Saxo Bank, основанный в 1992 году и запустивший первую торговую онлайн-платформу в 1998 году, стал эффективной финансово-технологической организацией еще до возникновения этого понятия. Главный офис банка расположен в Копенгагене, всего в банке работает более 1500 сотрудников в различных финансовых центрах мира, включая Лондон, Париж, Цюрих, Дубай, Сингапур, Шанхай, Гонконг и Токио. Офис, обслуживающий клиентов из Центральной и Восточной Европы, находится в Праге.
Просмотров материала: 1 272
